黑丝高跟

中金发布商讨敷陈称，石油价钱回撤至80好意思元以下，好意思国衰败预期高潮。7月以来油价回撤的主因是市集担忧宇宙经济衰败，好意思国大选后中期油气供应加多，以及中国的动力转型对石油需求的阻拦是次要要素。

该行揣测，在8月下旬之前，市集依然会往来衰败预期。但面前油价内含的风险揣测照旧比拟高。结束7月底，原油的净空头的握仓量照旧接近2020年3月水平，金油比也接近历史高点。如第四季OPEC+保管产量不变，油价核心有望保管80好意思元。瞻望往时，该行判断若地缘政事打破不出现彰着恶化且冬季气温保管相对暖热，2024至2025年采暖季(2024年11月至2025年3月)，国外LNG现货较现时水平或不具备大幅上行空间。

中金指出，A/H股油气公司改造后性价比拟高。好意思国标普动力指数7月平均着落2.83%，中国油气公司平均着落7.09%。改造完后，好意思国油气公司的平均估值为12倍市盈率，彰着高于A/H股油气公司9倍和7倍的平均市盈率。

该行合计，软着陆依然是基本前提，降息前往来衰败预期，降息后往来经济复苏，指更应该暖热本轮改造事后的风险收益比：第一是受益于资源价钱合理回撤之后的中卑劣金钱：新奥动力/真金不怕火葬类企业;第二是上游油气金钱参加到高赔率区间，以60好意思元油价策画，合计中国海洋石油(00883)的估值依然较为合理;第三是降息后宇宙成本开支回升的中国企业契机。